刘玥大战3外交

位置。北上资金过去5个交易日净流出约40亿，处于过去一年中19%分位水平。整体看来外资和产业资本情绪十分低迷。其他指标两融余额当前为9139亿，环比小幅减少，处于过去一年中75%分位水平。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈从-0.7%下降至-3.04%，沪深300

鉴往知今，通过对历史上历次牛市启动前的环境的比较研究，有助于我们理解本轮行情。一经济周期与股票市场走势图1 经济周期与上证综指数据来源：WIND．我们首先看，经济基本面和股市牛熊周期的关系。我们用工业增加值、PMI（减50）、PPI和CPI来衡量经济基本面的状况。这些指标主要衡量经济增长和通胀水平两个维度。

报告期内，趣炫网络的毛利率分别为88.33%、78.98%和87.23%，营业利润率分别为43.86%、16.81%和20.42%。至于毛利率出现波动的原因，趣炫网络表示主要因公司所运营的游戏视自研和非自研游戏在不同运营方式下的毛利率不同；营业利润率下滑的原因是公司运营方式逐渐倾向于独立推广方式，在该方式下推广费用金额较高。

■亮点“八大系统”保证全程无障碍北京大兴国际机场根据残障人士行动不便、听障、视障等需求特点，将无障碍设施分为八大系统，分别为无障碍停车系统、通道系统、公共交通运输系统、专用检查通道系统、服务设施系统、登机桥系统、标识信息系统和人工服务系统。

美国产量屡创新高，未来增幅将受制于管道运输瓶颈。6月美国原油产量达到1100万桶/日，较年初增加150.8万桶。EIA预计二叠纪地区的产量为327.7万桶/日，但相应的管道运输能力仅为300万桶/日。新的管道项目将于明年三季度投入使用，意味着明年上半年之前美原油对市场冲击将后所延缓，但WTI价格将先于Brent受到影响。

风险提示：房地产平均利率开始触底反弹；流动性有所缓和。医药江琦、赵磊：产业政策持续推进，建议关注高景气细分板块-20190714本周观点：下半年产业政策持续推进，建议关注高景气细分板块。国内医药产业升级进行中，传统业务板块的调整和高景气度子板块同时存在。展望下半年，新一轮医保目录的调整和第二批带量采购同时进行，医保结构调整升级持续进行中。创新药产业链是长期主题方向，恒瑞医药的重磅新药卡瑞利珠单抗已于5月底获批，预计下半年可以贡献可观收入；泰格医药中报预增50-70%，订单的持续增长和释放推动业绩进入加速期；港股和科创板的BIOTECH公司IPO也将继续推动创新药产业的景气度。此外，医疗服务领域持续保持高景气状态，爱尔眼科中报预告实现30%-40%的增速，通策医疗2019Q1实现50%以上的增长，强者恒强的逻辑在持续演绎。短期建议关注中报业绩有望表现良好的个股，如恒瑞医药、爱尔眼科、泰格医药、欧普康视、天宇股份等；长期重点推荐创新药产业链、医疗服务、消费升级等高景气板块。