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报告要点2019年伊始，票据市场开票量、承兑量以及贴现量大幅上升。票据市场的火爆在2018年年末也可窥得一二。2018年12月票据承兑金额与贴现金额均大幅增长，市场呈现开票、贴现双“翘尾”现象。2018年全年来看，票据市场承兑业务稳定增长，贴现业务快速增长。票据交易量降幅有所放缓，说明票据市场正放量增长。

（二十）推进城市生产生活物资公铁联运。充分发挥铁路既有站场资源优势，完善干支衔接的基础设施网络，创新运营组织模式，打造“轨道+仓储配送”的铁路城市物流配送新模式，提高城市生产生活物资运输中公铁联运的比例。在北京等大型城市组织开展城市生产生活物资公铁接驳配送试点，加快城市周边地区铁路外围集结转运中心和市内铁路站场设施改造，构建“外集内配、绿色联运”的公铁联运城市配送新体系，及时总结经验并推广应用。（中国铁路总公司、交通运输部按职责分工负责）

基建投资一直扮演“逆周期调节”的作用，经济萧条时，大力推动基建投资；经济繁荣时，限制基建投资。未来基建投资走势如何一定程度上取决于经济形势的前景如何。下半年中国经济一定程度存“忧”主要来自于房地产市场和中美贸易争端。最近持续收紧限购政策的影响将会逐渐显现，可能给房地产销售和投资带来一定的负面影响。中美贸易争端持续发酵，美方提及到的征税商品规模不断增加，这给未来的中国经济增长带来了不确定性。从“逆周期调节”的角度来看，未来基建投资增速不宜持续大幅回落。

数据来源：公开披露的数据处理目前，丘钛的收入还是以摄像头模组为主，上半年摄像头模组贡献78%，指纹模组贡献为22%，从最近两年看，指纹识别模组经过2017年的放量后，出现了下滑的趋势。从细分收入看，高端的摄像头模组贡献较高，2018年，≥1，300萬像素及≥13 mega pixels的模组贡献57.8%，较2016年提升23.7个百分点。

4月末，资金面超预期紧张，债市回调。但市场可能短期误解了央行的降准行为，本次降准主要是用来对冲季初缴税的影响，并非是大幅放水，目前货币政策依然维持中性。机构加杠杆导致市场资金面大幅趋紧，债市利率出现超过基本面的快速下行之后迅速反弹，10年国债收益率回到了3.7%左右的水平。

光大期货黑色研究总监邱跃成在接受上证报记者采访时表示，按照《方案》会签稿内容，环保政策调整对于钢铁行业确实有边际弱化影响。不过，主管部门把自主权放给了地方，地方的环保达标压力仍很大，后续或将自我加压。从需求端来看，目前螺纹钢的需求还是挺好的。